中国人民银行8月12日发布2026年第二季度货币政策执行报告，其中以专栏形式介绍了短端利率调控的国际经验与近些年我国持续改革完善短端利率调控机制的工作进展。业内专家表示，未来央行会继续推动货币政策操作框架的改革完善股票融资融券规则，保持流动性充裕，货币市场短端利率有望继续平稳运行，政策利率向市场利率的传导也会进一步畅通。
业内专家表示，调控货币市场短端利率是全球主要经济体央行货币政策调控的普遍做法，主要发达经济体央行调控的目标利率都是货币市场短端利率，但在政策利率选择和调控方式上略有差异。比如，美联储是以代表性的货币市场利率（联邦基金有效利率）作为政策利率，同时其也是目标利率；欧央行则是以工具操作利率（隔夜存款便利DF）作为主要政策利率，但隐含的目标利率依然是市场隔夜利率。
“近年来随着我国货币政策调控框架转型和更加注重发挥价格型调控作用，改革完善短端利率调控框架的步伐明显加快。”上述专家表示，央行陆续推出了明确7天期逆回购操作利率是主要政策利率、目标利率逐步转向货币市场隔夜利率、增加不同期限的逆回购操作工具、增设利率走廊性质的临时隔夜正/逆回购工具等一系列政策举措。
这位专家表示，今年6月陆家嘴论坛上，央行宣布了优化临时正/逆回购工具的使用机制、增加隔夜逆回购操作品种的两方面政策举措，这有助于进一步提升央行流动性管理和短端利率调控的精准性、有效性，市场反应积极正面，近两年来我国隔夜货币市场利率（DR001）也一直运行在临时正/逆回购利率区间内。
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责任编辑：王馨茹 股票融资融券规则
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